馬云老謀深算、 雷軍臨時抱佛腳、馬化騰史玉柱間接入股

2019-07-18 18:23:53 金藍盟 118

科創板開閘后,創投基金能夠從二級市場減持,創投基金退出方式更加靈活。《中國經濟周刊》記者統計發現,截至 7 月 8 日,沖擊科創板的公司達 142 家,而馬云、雷軍、馬化騰和史玉柱等大咖旗下的創投基金均在出現在股東名單中,或是早進入早埋伏,現在已經盈利數倍;或是突擊入股,坐等上市后收割利潤。科創板這一盛宴,他們并未缺席。

有資深股權投資人士向《中國經濟周刊》記者介紹,創投基金投資于非上市公司股權主要有兩種方式:認購新增股份或是受讓老股東的股份,這兩種方式各有利弊。新增股份會降低老股東的持股比例,攤薄收益,一般需要提高公司的估值才能獲得老股東的同意;受讓老股東股份,便利早期投資的股東及早收回投資。馬云和雷軍等大咖參與科創板公司上市前投資,既有受讓老股,也有認購新增股份。

馬云提前布局:投資安恒信息 4 年,已盈利 1.94 倍

馬云旗下的阿里創投,在 4 年前投資了杭州安恒信息技術股份有限公司(以下簡稱 " 安恒信息 "),按照安恒信息上市前最近一次交易價格計算,即使在上市前,4 年后阿里創投已經盈利 1.94 倍。

安恒信息的產品涉及數據應用安全、大數據安全、云安全等領域,公司主要客戶是政府部門、金融機構、教育機構和電信運營商等單位。

從 2007 年 5 月設立到上市前,安恒信息共有 29 輪增資及股權轉讓,阿里創投是在第 14 輪增資及股權轉讓時進入。2015 年 11 月,阿里創投進入方式既包含增資也有受讓股權。具體操作是,阿里創投斥資 4640 萬元增資安恒信息,同時從安恒信息控制人等(15 名)老股東手中受讓部分股權,花費 1.6941 億元。兩項合計,阿里創投入股成本共計 2.1581 億元,獲得了安恒信息 34.46% 股權。

阿里創投是純粹的財務投資。安恒信息回復上交所問詢稱,入股時,阿里創投與安恒信息及原股東簽署了協議,協議中對公司財務、稅務等日常經營管理的規范運行都做出了比較詳細規定。相較于其他股東,在完善公司法人治理及促進公司規范運作上,阿里創投起到了更多積極、正面的作用。

僅兩年后,阿里創投就回收了部分投資成本。2017 年 9 月,有新投資者要入股安恒信息," 主要為獲取財務性收益 " 的阿里創投 " 通過減持一定比例的股份以實現投資收益并回籠資金 ",減持了 20.02% 的股權。此時,安恒信息的估值已經比阿里創投入股時增長了 55%。阿里創投在回收資金 2.025 億元外,仍持有 14.42% 股權,共 800.8337 萬股。

按照安恒信息上市前最后一次股權轉讓時公司交易價格計算,阿里創投現在所持股權估值是 4.32 億元,加上此前的回收資金 2.025,收益超過 6.345 億元,對比 2015 年 11 月入股公司時代的成本(2.1581 億元),在安恒信息上市前,馬云的阿里創投 4 年間盈利 1.94 倍。

雷軍 " 臨時抱佛腳 ":入股兩公司 最快 16 天后就申請科創板

與馬云的 " 早早布局 " 相比,小米的靈魂人物雷軍入股科創板公司則頗有臨時抱佛腳之勢。據各公司招股說明書披露,雷軍主要是通過旗下的湖北小米長江產業投資基金管理有限公司(以下簡稱 " 小米基金 "),實現入股科創板公司。

今年 1 月 31 日,在深圳市創鑫激光股份有限公司(以下簡稱 " 創鑫激光 ")的第 9 次股權轉讓中,創鑫激光的 4 位原股東向小米基金轉讓了 326.65 萬股、價格為 1.12 億元,小米基金成為創鑫激光第 7 大股東,持股共計 4.42%。

據介紹,創鑫激光是國內市場銷售額排名第二的國產光纖激光器制造商,在國內的主要競爭對手為銳科激光(300747.SZ)等。而招股說明書中并未披露,小米公司與創鑫激光是否有業務聯系。

而在小米基金入股前的 2018 年,創鑫激光已經 " 熱 " 了起來,股權價格持續上漲。在 2018 年 5 月的一次股權轉讓中,創鑫激光每股作價 23.97 元,僅 2 個月后的另一筆交易中,股權價格為 26.73 元 / 股。而小米基金入股時的價格已經漲至 34.17 元 / 股。

今年 4 月 2 日,距離小米基金入股滿兩個月后,創鑫激光呈報了科創板發行申請。截至 7 月 8 日,上交所已經對創鑫激光進行了 4 輪問詢,在第一輪中問詢了小米基金受讓股份細節,原股東為何要在臨上市前減持?創鑫激光答復稱," 一是持股員工為改善個人生活;二是部分外部投資者和董事有減持需求 ",小米基金入股 " 有入股意愿 "。有關入股更多細節,交易所沒問詢,公司也未披露。

比創鑫激光相比,小米基金入股方邦股份(688020.SH)更是 " 短平快 "。

小米基金入股方邦股份(688020.SH)時間雖晚,但在上市進程中,走在了創鑫激光之前,方邦股份將在今年 7 月 22 日舉行科創板首批公司上市儀式中上市。

方邦股份于 2015 年整體變更為股份公司。2019 年 3 月之前,已經有過 5 次股權轉讓和增資。今年 3 月 26 日,方邦股份原創始股東 " 因經營其它產業急需籌措資金,因此轉讓其持有的發行人部分股份以獲取資金 ",將 200 萬股以每股 25 元的價格總計 5000 萬元的總價格,轉讓給小米基金,小米基金成為公司第 8 大股東。這個轉讓價格,與今年 1 月,另外一家機構從方邦股份老股東手中受讓股份價格相同。

4 月 10 日,小米基金入股僅 16 天之后,方邦股份就向上交所呈報了科創板申報材料。在答復上交所問詢時,方邦股份披露了這次股權轉讓定價依據、沒有糾紛、小米基金具備股東資格。對于此次 " 入股 " 離呈報材料時間如此之近,上交所沒有提出問詢。

方邦股份與小米存在業務關聯,公司生產電磁屏蔽膜被廣泛用于智能手機、電腦、可穿戴設備上,主要應用在三星、華為、 OPPO、VIVO、小米等終端品牌產品上。

史玉柱、馬化騰間接持有光云科技

不同于馬云、雷軍直接控制的創投資金,史玉柱、馬化騰主要是參股了創投基金,從而間接投資了科創板。

上海云鋒新呈投資中心(以下簡稱 " 云鋒新呈 ")是一只創投基金,其股東匯集了眾多名人。史玉柱通過巨人投資有限公司成為云鋒新呈的股東。

馬化騰亦間接通過騰訊、華誼兄弟(300027.SZ)持股。云鋒新呈投資的杭州光云科技股份有限公司(以下簡稱 " 光云科技 ")申請登陸科創板,史玉柱和馬化騰等人間接投資了光云科技。

光云科技在 2016 年變更為股份公司,2017 年 1 月時第一輪融資,云鋒新呈以 1.11 億元認購新增股份,持股 5.26%,成為當時第五大股東。

光云科技提供電商軟件及服務,在淘寶、天貓、1688、京東、拼多多、餓了么、蘇寧等各大電商平臺上,提供軟件即服務的產品及增值服務。以淘寶網平臺上為例,光云科技提供商品管理軟件、訂單管理的付費用戶數排名第一,使用其流量推廣的用戶排名第四。

經最近一次轉增股本后,云鋒新呈持有光云股份的每股成本降為 6.26 元。

近日,證監會負責人就科創板答記者問時明確表示,首發股份解禁后,除了現有的集中競價、大宗交易等方式,創投基金等也可以采取非公開轉讓、配售方式實施減持,以便利創投資金退出,促進創新資本形成。


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